この記事のポイント
MUBの特徴
iシェアーズ・ナショナル・ミュニ・ボンドETF（MUB）は、ブラックロックが運用するETFで、米国の地方債（Municipal Bonds）を主要投資対象としています。S&PナショナルAMTフリー・ミュニシパル・ボンド・インデックスに連動し、投資適格の地方債を幅広くカバー。安定性と税制優遇が特徴です。
まず、MUBの最大の魅力は連邦所得税が免除される点です。米国では地方債の利息収入が連邦税非課税となり、高税率の投資家にとって実質リターンが向上します。日本人投資家の場合、為替リスクや日本の税制を考慮する必要がありますが、円安傾向が続く中、ドル資産としての価値も見逃せません。
次に、低ボラティリティが挙げられます。地方債は国債に近い信用力を持ち、株式市場の急落時にも価格変動が抑えられる傾向があります。ポートフォリオに安定性を求める投資家にとって、MUBはリスクヘッジの役割を果たします。さらに、経費率はわずか0.07%と低コストで、長期投資の負担を軽減します。
また、MUBは毎月配当を支払うため、定期的なキャッシュフローを重視する投資家に適しています。配当再投資を選択すれば、複利効果で資産成長を加速させることも可能です。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 運用会社 | ブラックロック |
| 経費率 | 0.07% |
| 投資対象 | 米国地方債（投資適格） |
| 配当頻度 | 毎月 |
- 連邦税免税による実質リターン向上。
- 低ボラティリティでポートフォリオの安定化。
- 低経費率で長期投資に最適。
- 毎月配当によるキャッシュフロー確保。
MUBの株価・推移・成長率（パフォーマンス）
※S&P500指数と比較
MUBの株価は、地方債市場の動向や金利環境に大きく影響されます。過去10年間の株価推移を見ると、安定した値動きが特徴です。2020年のコロナショック時には一時的な下落が見られたものの、迅速に回復。2022～2023年の米金利上昇局面では価格が下落した時期もありましたが、長期的なリターンは安定しています。
以下は、MUBの年別トータルリターン（配当再投資込み、ドルベース）の推移です。
| 年 | トータルリターン（%） |
|---|---|
| 2015 | 2.8 |
| 2016 | 0.2 |
| 2017 | 5.4 |
| 2018 | 1.3 |
| 2019 | 7.5 |
| 2020 | 5.2 |
| 2021 | 1.6 |
| 2022 | -7.9 |
| 2023 | 6.2 |
| 2024 | 3.5 |
過去10年間の平均リターンは約2.5%で、債券ETFとしては堅実な成績です。金利上昇期には価格が下落する傾向があるものの、配当再投資による複利効果で長期リターンは安定。2025年はFRBの利下げ観測から、MUBの価格上昇が期待される一方、為替レート（1ドル＝150円想定）もリターンに影響を与えます。
MUBの成長率は株式ETFに比べると控えめですが、安定性を重視する投資家には十分な魅力があります。特に、リスクを取らずに資産を保全しつつ、定期収入を得たい場合に適しています。
MUBのセクター構成
MUBは地方債ETFであるため、伝統的な「セクター」ではなく、債券の発行目的や地域による分類が中心です。主に州や地方政府が発行する債券で、インフラ、教育、医療などの公共事業に資金が充てられます。
以下は、2025年3月時点の主な用途別構成割合です。
| 用途 | 割合（%） |
|---|---|
| 一般債（州・地方） | 35.2 |
| 交通インフラ | 20.8 |
| 教育関連 | 15.6 |
| 医療・病院 | 12.4 |
| 水道・下水道 | 10.5 |
| その他 | 5.5 |
地域別では、カリフォルニア、ニューヨーク、テキサスなどの経済規模が大きい州の債券が上位を占めます。これにより、MUBは米国経済の広範な動向を反映しつつ、地域ごとのリスク分散が図られています。
この構成は、MUBが単一のセクターや地域に偏らない分散投資を実現していることを示します。金利感応度（デュレーション）は約6年で、市場金利の変動に適度に反応するバランスが取れています。
MUBの構成銘柄
MUBは約5,500の地方債で構成されており、単一銘柄の割合はごくわずかです。以下は、2025年3月時点の上位5銘柄（債券）の例です。
| 債券名 | 割合（%） |
|---|---|
| カリフォルニア州一般債 | 2.1 |
| ニューヨーク市交通債 | 1.8 |
| テキサス州教育債 | 1.5 |
| イリノイ州インフラ債 | 1.3 |
| フロリダ州水道債 | 1.2 |
MUBの構成銘柄は投資適格（BBB以上）が中心で、デフォルトリスクは極めて低いです。ブラックロックの厳格なスクリーニングにより、信用力の高い債券が選ばれています。個々の債券の満期は1～30年と幅広く、平均満期は約10年。これにより、短期的な金利変動の影響を抑えつつ、長期的な利回りを確保しています。
MUBに長期投資した場合のシミュレーション
MUBに100万円（為替レート1ドル＝150円、1株108ドルで約62株購入）を投資した場合、50年間の資産成長をシミュレーションします。前提として、年平均リターン2.5%、配当再投資、経費率0.07%、為替レート変動なしとします。
- 10年後：約128万円（年平均2.5%の複利成長）
- 30年後：約210万円
- 50年後：約344万円
配当再投資により、複利効果が顕著に現れます。ただし、金利上昇や為替変動（円高）が発生した場合、リターンは圧縮される可能性があります。逆に、円安が進めば円ベースのリターンは向上します。
| 年数 | 資産額（万円） |
|---|---|
| 10年 | 128 |
| 30年 | 210 |
| 50年 | 344 |
このシミュレーションは、MUBの安定性を活かしつつ、長期で資産を増やす可能性を示しています。
MUBの配当タイミングと直近の配当
MUBは毎月配当を実施し、投資家に定期的なキャッシュフローを提供します。2025年3月時点の直近配当は1株当たり約0.25ドル（年率換算利回り約2.8%）。為替レート150円で計算すると、1株当たり月37.5円、年450円です。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 配当頻度 | 毎月 |
| 直近配当（1株） | 0.25ドル（37.5円） |
配当は金利環境や債券の利回りによって変動しますが、過去10年は安定推移。毎月分配は、配当金生活や再投資戦略に柔軟に対応可能です。
MUBで配当金生活は可能か？
月10万円の配当金生活を実現するには、MUBの投資額を計算します。年利回り2.8%、為替レート150円、1株108ドルで試算。
- 年間配当：1株当たり3ドル（450円）
- 月10万円（年120万円）÷450円＝約2,667株
- 必要投資額：2,667株×108ドル×150円＝約4,320万円
| 目標配当（月） | 必要投資額（万円） |
|---|---|
| 5万円 | 2,160 |
| 10万円 | 4,320 |
| 20万円 | 8,640 |
4,320万円は高額ですが、MUBをポートフォリオの一部として活用し、他の高配当ETFと組み合わせることで、必要額を抑えつつ目標達成が可能です。
MUBとよく比較されるETFは？
MUBは地方債ETFとして、以下のようなETFと比較されます。
1. VTEB（バンガード・タックスエグザンプト・ボンドETF）
- 経費率0.05%とMUBより低コスト。
- 構成はMUBと類似だが、銘柄数がやや少ない。
2. TFI（SPDRニューアム・ミュニシパル・ボンドETF）
- 経費率0.23%と高め。
- 短期債の割合が高く、金利リスクが低い。
| 項目 | MUB | VTEB |
|---|---|---|
| 経費率 | 0.07% | 0.05% |
| 銘柄数 | 約5,500 | 約4,800 |
| 平均利回り | 2.8% | 2.7% |
| デュレーション | 6年 | 5.8年 |
MUBは銘柄数の多さと安定性で優位ですが、コスト重視ならVTEBも魅力的です。
MUBと合わせてポートフォリオに加えたほうがいいETFは？
MUBの安定性を活かしつつ、リターンを高めるには以下のようなETFを組み合わせると効果的です。
1. VTI（バンガード・トータル・ストック・マーケットETF）
- 米国株式全体をカバーし、成長性を追加。
- 経費率0.03%。
2. VYM（バンガード・高配当利回りETF）
- 高配当株に投資し、配当収入を増強。
- 経費率0.06%。
| ETF | 特徴 |
|---|---|
| VTI | 成長性、分散性 |
| VYM | 高配当、安定収入 |
MUB：VTI：VYMを4：4：2の割合で組み合わせると、安定性と成長性のバランスが取れます。
MUBのETF Score （ETFのおすすめ度）
- 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出
- 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出
- 運用コスト：経費率をもとに算出
- リスク分散度：投資対象銘柄数・セクター分散度をもとに算出
- 安定性：過去5年の平均騰落率をもとに算出
※各指標は当サイトにおける基準で設定
まとめ
MUBは、連邦税免税の地方債ETFとして、低リスクで安定したリターンを提供します。毎月配当と低ボラティリティは、配当金生活やポートフォリオの安定化に最適。VTIやVYMと組み合わせることで、成長性と収入の両立が可能です。為替リスクや金利変動に留意しつつ、長期投資の基盤としてMUBを活用しましょう。
他の人気ETFの記事はこちら
【EWG】ドイツの株式市場に投資するETF。大型株および中型株を中心に構成（iShares MSCI Germany ETF）
この記事のポイント EWGはドイツ市場に特化したETFで、自動車や金融セクターの強みを低コストでポートフォリオに追加可能。 過去の平均リターン6.8%、配当利回り2.03%で、長期投資と安定収入を両立…
IVW：米国大型成長株ETF｜テクノロジーや消費関連が中心で、成長重視の投資家向け
IVWのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出…
BNDX：米国外国債ETF｜米国外の投資適格債に投資するETF
BNDXのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算…
VIG ETF徹底解説！配当金生活を目指すなら知っておきたい魅力と注意点
この記事のポイント 投資に興味がある人なら、一度は「ETF」という言葉を耳にしたことがあるはず。特に最近注目されているのが、Vanguard Dividend Appreciation ETF、通称「…
XLF：米国金融株ETF｜銀行、保険、資産運用会社など金融関連企業が中心
XLFのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出…
VO：米国中型株ETF｜成長性と安定性のバランスが良く、中長期の分散投資に適している
VOのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出 …
VT：世界全体株式ETF｜米国、先進国、新興国すべてを網羅し、超分散投資を実現するETF
VTのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出 …
SPYDとは？キャピタルゲインも狙える高配当ETF。配当金生活も可能
この記事のポイント SPYDは配当利回り4.4%、経費率0.07%の低コストETFで、高配当80銘柄に均等投資。 過去10年の成長率は8%、S&P 500（10%）やNASDAQ 100（15…
IEFAとは？特徴から配当、投資シミュレーションまで徹底解説！
この記事のポイント IEFAって聞いたことあるけど、いまいちピンとこない…そんな人も多いんじゃないでしょうか。この記事では、iShares Core MSCI EAFE ETF（ティッカー：IEFA）…
IWM：米国小型株ETF｜ラッセル2000指数に連動する米国小型株ETF
IWMのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出…
SCHF：スイスフラン建て国際ETF｜米国を除く先進国株に低コストで投資可能なETF。日本、欧州を中心に幅広い国へ分散
SCHFのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算…
SCHDとは？高配当株ETFで安定した配当収入を得よう
この記事のポイント SCHD（Schwab U.S. Dividend Equity ETF）は、高配当株に焦点を当てたETFの一つで、安定的な配当収入を目的とする投資家に特に人気があります。本記事で…
IJR：米国小型株ETF｜高い成長性が期待される一方、値動きが大きくリスクも高めの銘柄群
IJRのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出…
QYLDとは？毎月配当型のETF。インカム重視の投資家におすすめ！配当金生活を目指そう
この記事のポイント QYLDはカバードコール戦略で高分配（年10～12%）と低ボラティリティを実現。インカム重視の投資家に最適。 株価成長率は0.66%と低いが、分配金再投資で50年で資産33倍の可能…
JEPQとは？NASDAQ100に投資する高配当ETF。配当金生活をするにはいくら必要？
この記事のポイント JEPQはナスダック100を基盤に、高配当（約12%）と成長性を両立しているETF テクノロジーセクター（41%）中心だが、アクティブ運用でリスク管理 S&P500やMSC…
SPLG：米国S&P500ETF｜S&P500に連動する低コストETF。資産形成初心者にも適したシンプルな商品設計
SPLGのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算…
【米国ETF】DIAとは？ダウ・ジョーンズを追跡するユニークなETF
DIAのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出…
VYMとは？配当金やリターンは？配当金生活をするにはいくら必要か？
この記事のポイント この記事では、Vanguard High Dividend Yield ETF（VYM）の魅力、特性、そして投資家が抱える疑問にお答えします。配当金重視の投資家に人気のあるVYMで…
RSP：米国均等加重型ETF｜S&P500構成銘柄を均等加重で投資するユニークなETF
RSPのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出…
QUAL：米国クオリティ株ETF｜財務健全性や収益安定性の高い米国企業に投資。クオリティ重視で長期投資向きのETF
QUALのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算…
SPY徹底解説：配当金シミュレーションから注意点まで、全てが分かる完全ガイド
この記事のポイント SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）の基本情報を解説 SPYをおすすめしない意見や投資リスクについて検証 配当金シミュレーションで月3万円・5万円生活を目…
VUG徹底解説！成長株ETFの魅力と注意点を徹底分析
この記事のポイント VUG（Vanguard Growth ETF）は、大型成長株に投資するETFである。 配当は少なめだが、長期的な成長が期待できる。 構成銘柄にはAppleやMicrosoftなど…
【SPYV】S&P500構成銘柄のうちバリュー株に特化したETF。配当重視・割安株投資を好む投資家向け
この記事のポイント SPYVは低コストでバリュー株に投資でき、2.2％の配当利回りと市場下落時の安定性が長期資産形成の基盤となる 金融・ヘルスケア中心のセクター分散と7.2％の過去リターンから、100…
【米国ETF】VVとは？アメリカの大型株市場への投資を手軽に実現するETF
VVのETF Score （ETFのおすすめ度） 成長性：過去5年の平均リターン(キャピタルリターン)をもとに算出 配当リターン：過去5年の平均配当利回りをもとに算出 運用コスト：経費率をもとに算出 …
米国ETFランキング：インカムとキャピタルの両方を狙える魅力的な銘柄を徹底比較！
インカムもキャピタルも狙うETF投資とは？ 株式投資において、多くの投資家が「インカム（配当収入）」と「キャピタル（値上がり益）」のどちらを優先すべきか悩むものです。安定した配当を得たい一方で、資産価…
投資歴は数十年。数々の市場の暴落と回復の経験から、インデックス投資を中心にしつつ、道楽で個別株への投資をするコアサテライト戦略で運用するのが基本スタイル。焦らずにのんびりゆったり資産形成中。
